Com data de ontem, dia 7, o Samsung Economic Research Institute, da Coreia do Sul (um dos principais institutos de pesquisa económica do país), divulgou a sua publicação periódica Korea Economic Trends que, apesar do título, não se limita a divulgar informação económica sobre o país.
O principal artigo desta edição é um intitulado Causes of soaring commodity prices and prospects onde aborda as causas do crescimento dos preços das matérias primas e perspectivas para o futuro próximo.
Vejamos algumas das conclusões do autor do estudo (Lee Jee-Hoon).
Ilustrando o rápido aumento dos preços das commodities refere que o Índice Global de Preços destas publicado pelo FMI subiu a “astronomidade” de 51% entre Janeiro de 2007 e Fevereiro passado, o que colocou os preços muito acima (21%!) do que seriam se se tivesse mantido a tendência de longo prazo na evolução dos mesmos.
Responsáveis por esta subida são as evoluções dos preços do petróleo bruto e de outros produtos, como o trigo, o ferro e a soja, entre outros.
A subida verificada no preço do petróleo é, sem dúvida, a mais importante e a que mais influencia a evolução do referido índice. Entre Jan/07 e Fev/08 o petróleo (o WTI, West Texas Intermediate, que serve de referência para o cálculo do preço do petróleo de Timor Leste) aumentou 41 USD por barril.
Mas o mais relevante do estudo é que ele procura determinar a importância relativa de vários factores nesta subida chegando à conclusão que 40,3% dela se deve à presença de especuladores de bolsa no mercado do petróleo. Tal presença deve-se ao facto de se terem “refugiado” nos mercados das matérias primas e, em particular, no do petróleo muitos dos investidores financeiros que actuavam nas bolsas de valores (acções, títulos de tesouro, etc) e que, nomeadamente devido às dificuldades que os mercados financeiros atravessam e à queda significativa da taxa de juro nos Estados Unidos, decidiram procurar melhor rentabilidade para os seus investimentos apostando noutros mercados menos “usuais”.
A somar-se a esta influência da especulação --- os mais críticos perguntar-se-ão mesmo "mas que capitalismo é este que se baseia na especulação?!..." --- há ainda a do risco geoestratégico (quase 40%), incluindo-se nele toda a incerteza sobre a evolução futura da economia mundial resultante da situação no Médio Oriente (Iraque, Irão, Tuquia vs curdos), na Nigéria (movimentos de guerrilha que atacam a extracção de petróleo e seu encaminhamento para exportação) e na própria Venezuela de Chavez.
Dois outros factores que costumam ser referidos são a contínua depreciação do USD e, naturalmente, o desequilíbrio entre a oferta e a procura de petróleo. Note-se, porém que esta última será responsável apenas por cerca de 1,8% da subida do preço do petróleo desde o início de 2007 enquanto que a primeira causa (desvalorização do USD) “responde” por 4,5%.
Tendo como pano de fundo a evolução que se tem verificado no preço do petróleo bruto e as expectativas em relação à evolução futura dos vários factores determinantes da sua evolução o SERI espera que em 2006 se verifique, face a 2007, uma subida de 24% no conjunto do ano. Porém, no primeiro semestre espera-se que se verifique um preço médio ligeiramente superior ao do segundo à medida que, como se espera, forem “acalmando” as expectativas “irracionais” quanto à evolução da economia e dos mercados financeiros.
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